コールオプション［コールオプション］

	Call option
	取引（売買）

オプション取引で、ある商品を将来のある期日までに、その時の市場価格に関係なくあらかじめ決められた特定の価格（＝権利行使価格）で買う権利を売買する取引のこと。

コールオプションの取引は、買方（買うことができる権利を買う）と売方が同時に存在する。
新規に取引を開始する際には、買方はプレミアムを支払い、一方売方はプレミアムを受取る。その後決済時等に、買方が権利を行使すると、対象とする商品を権利行使価格で手に入れることができる。一方、売方はこの権利行使に応じなくてはならない。

コールオプション取引の例

現在、日経平均株価が15,000円であったとする。
この先、株価が上昇すると予想する。日経平均株価を構成する株式のポートフォリオを購入するだけの資金はない場合、コールオプションを購入する方法がある。1カ月後に満期がくるコールオプションとして、行使価格が、15,000円、15,500円、16,000円の3通りの日経平均オプションがあったとする。各々のプレミアム（＝値段）が、800円、500円、300円とする（コールオプションのプレミアムは、行使価格が高いほど小さくなる）。

買方の場合

ここで、行使価格が16,000円、プレミアムが300円のコールオプションを購入したとする。1カ月後の満期時に、予想通り、日経平均株価は上昇して、16,500円になったとする。このコールオプションを16,000円で行使することで利益を得ることができる。

売方の場合

コールオプションでは、実際には、上記の例のような買方だけではなく、売方も存在する。買方の例において、コールオプションの売方は、当初取引開始時には、30万円のプレミアムを受取ることができる。
しかし予想に反し、株価が上昇してしまい、権利行使に応じて時価16,500円の日経平均株価を、権利行使価格である16,000円で売却する義務が発生した。これによって50万円の損失が生じ、全体では20万円の損失となった。

日経平均株価が下落して15,500円になった場合

1カ月後の満期時に、日経平均株価が下落して15,500円になった場合は、通常、コールオプションの買方は、権利行使はしない。
この場合、買方は30万円の損失だけでこの取引を終了させることになる。一方売方にとってみれば、予想通りの展開であり、取引開始時の30万円を受取ることができる。

買方・売方の説明図

証券化商品

コールオプションやプットオプションを証券化した商品でカバードワラントがある。

オプション取引

プットオプション