証券用語解説集

リターン・リバーサル(りたーん・りばーさる)
分類:相場・格言・由来

リターン・リバーサルとは株式の「逆張り」投資手法のことを指す。株価が下がった銘柄はいずれ反発し、値上がりした銘柄は下落することが多いという経験則に基づく手法。反対に、勝ち馬の勢いに乗る格好で値上がり銘柄を買い進む「順張り」投資手法のことを「トレンドフォロー」と呼ぶ。

リターン・リバーサルを投資信託などのポートフォリオに応用する場合は、組み入れ銘柄の一定期間の騰落率を計測し、相対的に上昇率の高い(下落率の低い)銘柄の組み入れ比率を下げ、相対的に上昇率が低い(下落率が高い)銘柄の組み入れ比率を上げるよう銘柄の配分比率を変えるリバランス(配分調整)を行う。投資信託運用手法の「等金額投資」はこの手法に基づいている。

リターン・リバーサルの投資効果は、学術理論上、異常(変則)値を意味する「アノマリー」として扱われている。アノマリーとは理屈では説明のつかない事象のことで、株式の値動きはランダム(不規則)であり、特定の手法によって儲かるような機会が放置されることはないという「効率的市場仮説」に反した事象とみなされている。リターン・リバーサル(逆張り)、トレンドフォロー(順張り)のどちらが有効かについては株式相場の局面次第で異なってくる。

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